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【鉅亨網楊智超 綜合報導】

當前全球央行紛紛降息以刺激經濟，但負殖利率卻恐導致反效果，傷及整體經濟復甦速度，殖利率降得更低並不保證經濟就會因而跟著復甦。

根據《CNBC》報導，高盛 (Goldman Sachs) 分析師 Francesco Garzarelli 表示，負殖利率恐對經濟造成反效果，某些區塊的人口將因此感到更窮更沒有安全感，極度寬鬆的貨幣政策下，未必能促進消費以及借貸，反而可能使民眾增加預防性的儲蓄並影響經濟復甦速度。目前為了避免陷入通縮並促進經濟成長而將利率降到負值的央行有歐洲央行 (ECB)、瑞士、瑞典和丹麥等央行。

摩根大通 (JP Morgan) 預估 1 月份有約 3.6 兆美元的已開發市場政府公債，或 16% 的全球債券指數陷入負值，這恐使退休基金以及保險公司無法如期付出保證金額。高盛表示，，保險公司一般都預估未來殖利率將為正值且會高於目前水準，所以若負殖利率的狀況持續下去，他們將難以支付保證金額。此外，若銀行的收益受到負殖利率影響而降低，銀行借貸的意願也會因而下滑，將無法刺激經濟成長。Garzarelli 補充，資產泡沫化也是另外值得關注的問題，尤其是科技股和高股息的股票最需要注意，目前這些股票的價值都已經明顯過高。

也有經濟學家擔心零利率和負殖利率的狀況根本無法刺激經濟成長，Societe Generale 的全球經濟主管 Michala Marcussen 就認為，傳統的經濟學理論假設低利率能夠促進借貸，民眾會因此貸款購房並更傾向於現在就開始消費，但實際上這個狀況卻不一定會發生，因為有些家庭早已處於高負債狀態，這樣做會使他們的債務負擔加重，這現象對於人口老化較嚴重的國家來說會更加嚴重。對企業來說，他們也未必會利用低利率來買回股票或償還較舊的債務，所以就算殖利率未來往下降得更低，也不保證經濟能夠因此穩定復甦。

『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』

關鍵字： 財經

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