最近台股站上了8,700點，美股的S&P 500指數也再次創下歷史新高，來到了1,870點左右。或許就是因為行情不錯，最近紛紛有許多網友問我，現在有什麼可以投資的？
美國有一個機構叫做DALBAR，會定期分析共同基金的投資人績效表現，結果發現，因為投資人的進出場時間不對，導致即使基金本身的表現並不差，但是投資人卻獲得了很不理想的績效。
以2009年的報告來看，S&P 500所代表的股市，往前推20年的期間有8.35%的年化報酬率，就算持有債券，以巴克萊的綜合債券指數來看，也有7.43%的年化報酬率。但是在這段期間中，投資人在股票型基金中卻只獲得了1.87%的年化報酬，而債券型基金更是只有0.77%，更慘的是這段期間的物價年增率為2.89%。換句話說，美國市場的基金投資人，投資了20年，但是購買力卻反而是減少的。
DALBAR就去分析，為什麼明明基金本身有不錯的表現，為什麼投資人真正能夠獲得的報酬卻這麼難看？結果發現，是投資人進場和出場的時機錯了所導致。根據他們的分析，20年之間，有14年投資人是對的，有賺到錢，但是另外6年投資人的決策卻錯了，賠了不少錢，而這6年則大多是發生股災的年份，像是1999到2002年的網路泡沫、2008年的金融海嘯。
在股市上漲的時候，投資人很樂觀，於是開始買進股票，買了之後股市漲得更高。直到股市開始下跌，投資人轉為悲觀，於是開始賣股票，賣了之後股市就跌得更低。而且，另一個重要的關鍵是，投資人沒什麼耐心，平均持有基金的時間，大約只有三四年而已。
也就因為這樣，投資人總是在看到股市上漲了就進場買股票，看到股市下跌了就趕快把股票賣掉，結果卻是買的時候其實已經漲高了，賣的時候卻也已經跌了不少。以整個市場來看，投資人選對了標的，但選錯了時機，結果就很難看了。那投資人該怎麼辦呢？
DALBAR就發現，與其自己在那裡猜哪裡是高點或低點，總是會受到自己情緒的干擾，不如採用最機械化的定期定額投資策略，就能獲得不錯的績效了。
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